Pasar beragam pada hari Jumat – IBEX 35, CAC 40, DAX – investor menunggu hingga minggu depan ketika Federal Reserve AS (Fed) dan European Central Bank (ECB) keduanya mempublikasikan keputusan suku bunga masing-masing.
ECB: Kenaikan 50 atau 75 bps?
Memang, prediksi para ahli sudah ada. “Dengan indikator harga yang menurun dan ekonomi bertahan lebih baik dari yang diperkirakan, rapat bank sentral minggu depan menunjukkan pelonggaran dalam laju kenaikan suku bunga. Baik Fed dan ECB kemungkinan akan menaikkan +50 basis poin (bps) – vs +75 bps sebelumnya. Sambil menunggu rapat ini, tidak akan ada intervensi oleh bankir bank sentral selama sesi (masa tenang), sehingga obligasi dapat dibeli setelah turun kemarin (kenaikan harga, penurunan IRR),” analis Bankinter menjelaskan.
Danske Bank juga memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 50 bps dan terus menaikkannya selama kuartal I tahun depan. Para analis ini memperkirakan suku bunga deposito akan mencapai puncaknya sebesar 2,75%.
“Pada rapat minggu depan, kami memperkirakan ECB akan memberikan kenaikan suku bunga 50bps dengan sentuhan hawkish. Secara khusus, kami memperkirakan ECB akan menyajikan prinsip-prinsip utama dari akhir investasi ulang di bawah proses APP (di mana investasi ulang hampir akan berhenti sepenuhnya) dan kata-kata terbuka untuk kenaikan suku bunga yang akan datang. Ini akan menjadi kompromi, yang kami yakini akan cocok untuk hawks dan doves,” catat mereka di Danske Bank, seperti dilansir FXStreet.
FXStreet juga mendukung perkiraan Rabobank, yang setuju dengan Danske Bank dan yakin ECB kemungkinan akan menaikkan suku bunga sebesar 50 bps pada bulan Desember, meskipun mereka tidak mengesampingkan kemungkinan kenaikan 75 bps.
“Meskipun terjadi penurunan pertama inflasi utama, inflasi inti masih tinggi dan akan memperlambat konvergensi inflasi kembali ke target. Proyeksi staf baru akan mencakup perkiraan 2025, tetapi mengingat kesalahan perkiraan baru ini, ECB harus berhati-hati selama risiko inflasi naik tetap ada,” jelas analis Rabobank, menambahkan, “Kami mempertahankan perkiraan kami pada tingkat terminal 3%.”
Pakar lain yang merujuk ke strategi yang lebih hawkish dari ECB adalah Nordea, yang menargetkan kenaikan 75bps ketiga berturut-turut.
“Kami pikir ECB akan menunda keputusan pada tanggal mulai untuk mengurangi kepemilikan obligasi yang besar, atau menetapkan tanggal untuk akhir kuartal II atau awal kuartal III 2023, dengan setuju pada suara-suara yang lebih dovish di Dewan Guber,” analis Nordea menyatakan.
Fed: Apakah akan memenuhi janji dovish-nya?
Sedangkan untuk Fed, para analis ini mengharapkan pesan hawkish terhadap sikap kebijakan pada tahun 2023. Menurut para analis ini, pelonggaran kondisi keuangan baru-baru ini terlalu dini, dan lebih banyak kenaikan suku bunga akan dibutuhkan.
“Perekonomian AS tetap berada di jalur pertumbuhan moderat di kuartal IV, dan Fed perlu memaksa resesi moderat tahun depan untuk menghindari inflasi yang berkepanjangan dari sini. Mendapatkan permintaan yang lebih rendah membutuhkan kondisi keuangan yang luas untuk mengetatkan kembali, yang kemungkinan mencakup gabungan lebih banyak kenaikan suku bunga di kuartal I, imbal hasil riil yang masih lebih tinggi, dan USD yang lebih kuat,” kata analis di Danske Bank.
Demikian juga, analis di BofA sependapat: “Kami memperkirakan Fed akan menaikkan kisaran target untuk suku bunga dana Federal sebesar 50bps pada bulan Desember menjadi 4,25-4,5%. Komunikasi Fed selama beberapa minggu terakhir telah dengan jelas memberi pesan atas langkah ini. Pertanyaan yang lebih penting adalah ke mana The Fed selanjutnya,” catat mereka dalam komentar yang dibawa oleh Forexlive.
